大國路：A股士氣如虹，先守穩2850點大關，再攻克3000點壁壘！

A股前天確如筆者所料打響了2850的保衛戰，當早上稍稍跌穿該心理關口, 阿爺、企業大股東、基金、股民們以視死如歸之姿態立即啟動抗擊行動，最終以輕微升幅並企穩2900點收市，全天成交淡靜，暗示沽壓漸漸消除。 筆者前早見A股2850關守穩後，以為港股會跟隨回升便立即排隊欲以9.76元及7.82元分別買入2只連跌多日，非常超賣的股票，分別為中國燃氣（00384）及光大國際（00257）博短線反彈，結果不幸只買得前者。無奈港股弱勢持續，為免夜長夢多增加持倉風險，筆者午後以9.66元止損離場，股價後來一度下挫至9.53元，谷底反彈回9.8元收市，可見跌市博反彈風險確不少，但最痛莫過於沽貨後，股價卻反彈！看見昨日光大國際（00257）由前天低位7.85元大幅抽升至8.43元收市更是痛不欲生。 昨日公佈2015全年的中國經濟數據。初步核算，全年國內生產總值676708億元，按可比價格計算，比上年增長6.9%。分季度看，一季度同比增長7.0%，二季度增長7.0%，三季度增長6.9%，四季度增長6.8%。中國2015年GDP增​​速創1990年以來新低，勉強符合市場預期。 數據甫出淡友一度借機推低上證至2906點，但可幸的是2900點大關力保不失。當市場發覺此時此刻中國的經濟數據比起其他大經濟體其實已經有過之而無不及了後，觸發市場抄底力量出來承接以致市況趨穩。午後，上證開始大幅反撲並升3.22%企穩3000點大關收市。這是一個重要的心理關口，並鞏固了從2850點回升的市場信心。港股更是一是頹風，大升近400點或2%。 請問前兩天的股票與昨日的何異？變化的只是市場參與者的心罷了。股市變化比起女人的心意變化更大、更快，當市場力量發覺股市怎樣都跌不下時就會捨難取易，倒轉過來推升，畢竟大戶的目的是賺錢，對他們來說買與賣都只是一個行動而已！ 當指數突然有飆升勢頭時，大忍於市但蠢蠢欲動的資金心怕錯過機會便會爭相追入，繼而觸發全面升市。翻查了一下滬股通數據，昨日竟然有4億資金淨流入，是否暗示久違了的外資也抄底了？前天及昨日雖為升市，但成交額卻略嫌少了點，或暗示真正入市的散戶佔比很少，若果真如所料，那麼後市還可以看高一線。今天上證若能以大成交衝破10天線3049點，後市便可望挑戰20天線3290點。 逢週一、三、五刊登 見聞者 2016-01-20

大樓市：機會永遠留給有準備的人！

記得1月初嘉湖山莊實用面積449方呎的一中層單位，劈價僅以290萬元連租約售出，呎價6,459元後，筆者曾於1月7日撰文指出【現時肯沽貨的應該多為在低價入市，大有斬獲的既得利益者。樓市及股市的散戶基本上都如出一撤，見高追高，轉勢回調確認後仍不捨得離場。若樓價再往下沉，他們承受的心理及供款壓力將更大，一旦急跌而被迫斬纜而引起的骨牌效應就會對樓市帶來災難。】 果然應驗了前文標題“樓市轉勢，誰肯折讓出售就成大贏家！”上週末報章報導嘉湖山莊率先跌穿「97價」，呎價年半來首度失守5,000元。投資者於1997年10月以655萬元購入樂湖居一個相鄰戶，持貨19年沽貨，倒蝕45萬元離場。 據了解，樂湖居2座低層A及B室一個相鄰戶，屬兩個三房連套房單位，實用面積共1,272方呎，賣方於1997年10月分別以325萬元和330萬購入，物業已屬現契（無按揭），買家具實力，毋須按揭並願意一次過買兩間，成交期約一個月，較正常45天為短，雙方一拍即合，昨僅售610萬元，呎價4,796元。銀行估值最高逾800萬元，中銀估值802萬元，恒生則估值725萬元，成交價較估值低最多24%。 翻查歷史，嘉湖山莊去年8月高位平均呎價約7,900元，較1997年高位約6,300元，高出25%。而去年同期的中原城市領先指數約為145點左右，足足比1997年8月的100點左右高出45%。按現時該屋苑的整體尺價6500元計算，樓價已經自高位下跌接近18%，但同期指數只不過下跌8.5%。為什麼呢？筆者推斷嘉湖山莊樓價或在1997年過分炒高，嚴重透支了未來的升幅，致使最近整體樓價創新高，其樓價升幅亦跑輸大市，跌幅卻是過之而無不及。故此，有心買樓的如無特別原因不宜買入此個跑輸大市的樓盤作投資。 另外，從此交易大家可以發覺現金在手的威力真是無窮。當一個無按揭的業主肯以大折讓的低價出讓，說明其處境非常困厄，時間十分緊迫。而且，今次業主要出售的是一個相連單位，金額的要求在現時市況來講亦是相對大。相連單位在旺市時屬特色單位，可以至少提高10%叫價；相反在資金緊張的淡市時，這就是一個負累，賣價可能要大幅折讓才可以引起資金充裕的獵食者的注意。 此次，買家就是自恃資金在手，可以短時間內全數付清樓款作武器，強逼業主不得已屈服。所以，有前輩講過，旺市沽劣質貨，淡市入優質貨，確實所言非虛！當然，此刻入市未必代表買家可以成功抄底。但若以此成交計算，其跌幅已是該屋苑自高位下跌了39%，比起市價6500元有多達26%的折讓，要輸亦輸不了多少。 樓市再次重演物賤鬥人窮的環境下，有現金在手的投資者就如虎入羊群、飽餐一頓，無錢的就只可以低頭苦啖葡萄了。 逢星期二、四刊登 見聞者 2016-1-19

大國路：A股生死存亡，2850關決一死戰！

A股週五低開後維持弱勢，午後急插上證一度跌超過4%，收市跌3.55%，報2902.22點，較12月收盤高位跌超20%，進入技術性熊市。港股表現每況愈下，收市跌近300點，報19520點，港元對美元匯價上週創十三年來最大單日跌幅顯示避險情緒升溫致使遊資繼續撤離港元，估計香港股市將繼續面對沽受壓力。受油價跌穿30美元所影響，美股3大指數都跌超過2%，其中道指跌穿16000點大關，跌390.97點，跌幅2.39%，報15988.08點。 上週五早上11：45過後，筆者以20.2元沽清週四以18.7元買入的網龍（00777）餘貨。原因很簡單，週四買入是窺准其股價早段跌穿了19元的機會，乘公司回購之便作短炒。因此，當日下午已經率先以19.86元沽出一半套利。果然數據顯示，網龍(00777)在上週四回購30.6萬股，回購均價為19.1578港幣，最高回購價19.6600港幣，最低迴購價18.6000港幣。週五見港匯急跌，心知不妙，但可能因回購行動，股價偏偏逆市上升，筆者便趁機止賺離場。刀鋒舔血的感覺真刺激。 週六台灣大選，民進黨蔡英文以689萬高票當選“總統”，巧合的是上屆馬英九也是得689萬，而香港特首梁振英2012年當選時也得689票，可見「689」確實神奇數字。看到此次選舉結果最高興的應該是美國，其手上跟中國談判的籌碼又多了。 今天，A股與港股都可能遭逢浩劫。特別是A股，一旦失守2850大關觸發斬倉潮，不但代表國家的經濟策略潰敗，而且會徹底點燃超級危機模式，無可救藥。 根據國內財經專家的分析，A股要堅守陣地的原因總共有六點： 1.若A股失守，勢必進一步惡化國內信用偏好，再次形成類似於股災時期市場流動性枯竭，引發全局性風險。 2.用股市收益率鎖定貶值外逃動力，是管理層首要的選擇。A股失守就會引發大盤崩潰的趨勢繼續延續，則人民幣匯率將徹底無險可據，無量對沖。 3.A股若再引發股災式的暴跌，導致IPO不得不再次暫停的話，這將意味著國內由間接融資向直接融資改革、轉換徹底失敗。 4.若當前市場崩潰態勢不改，經常性暴跌的習慣仍在，註冊製本身作為各方掣肘、市場阻力頗大的一項改革，預計正式推出的時間恐怕將遙遙無期。 5. 若無法扭轉當前市場崩潰態勢，伴隨著產能輸出和資本輸出的人民幣，將在國內找不到投資標的，無法回流。屆時，為人民幣國際化所構築的資本循環機制難以發揮作用，並反向制約國際化的推進。 6.只有A股市場的繁榮，對新增資本具有足夠的吸引力，方能為產能出清、國企改革和兼併重組等改革提供良好的環境和動力。 筆者同意上述觀點，從底線判斷、宏觀經濟、政策框架來看，A股絕對不容有失。再者A股市場跟上市企業根本唇齒相依，大股東們亦應該明白唇亡則齒寒，若災難降臨A股，他們自己的企業亦逃不過厄運，以後再想在市場集資的機會亦渺茫。所謂一子失，滿盤皆輸，因此，今天的A股應該是阿爺、企業大股東、基金、股民的保衛戰，寸步不可讓。 逢周一、三、五刊登 見聞者 2016-01-18

大國路：A股險象環生，筆者一試港股鱷口偷食的滋味！

前天滬深股市一起跌穿心理關口，進出口數據好過預期下，滬綜指三千點攻防戰亦在四個半月後再度失守，挫2.4%，似乎今次國家隊並沒有出來護盤。同日恆指表現虎頭蛇尾，最多升523點，後受累於滬綜指下跌，港股最後只升223點或1.1%。前晚，美股急跌道瓊斯工業平均指數收跌364.81點，跌幅2.21%，報16151.41點。羅素2000指數更是較2015年6月份所創紀錄高位下跌22%，進入技術性熊市。 昨日甫開市，中港兩地股市都再下試低位，其中上證更一度大跌82點或2.8%至2867點，距離八月26日創下的嬰兒底（2850點）只差17點，此刻可能引起了國家隊的注意，上證在2900點拉鋸，午後逐步回升並收於3000點大關以上。 據Wind數據統計顯示，2015年至12日，兩市共有1370家上市公司被其股東進行股權質押融資達6498次，共涉及質押股票1749億股，按照各股票質押起始日期的收盤價計算，總參考市值達3.15萬億，金額龐大。截止到目前，還有1337家公司股票質押未解押。 而據新浪財經計算，截至13日收盤，兩市有189只個股的股權質押已跌破理論平倉線，涉及質押市值1304.65億元。另有218只個股的股權質押已經跌破理論警戒，涉及質押市值高達1625.36億元。 若據此判斷，若上證真的跌破2850點的前底，將會觸發內地股票的斬倉潮，帶來災難性的骨牌效應。因此，2850點不單是一個重要的心理關口，亦是一個止損大位。能否守住就要看國家隊及愛國同胞的行動了。筆者日前在上證跌破3000點關口時以32.02元買入了平保A（601318）博反彈，如果不幸跌穿了2850點，筆者會毫不猶豫將這部分止損斬倉。 昨晨，筆者以18.7元買入之前以25.5元左右均價沽清的網龍（00777）作短炒。原因只有四個如下： -受惠於早年高價出售91無線，網龍基本上是一家無負債、淨現金公司。集團現時手頭上現金逾20億元人民幣，並無資金壓力，若資產價格貶值下，大可動用作​​收購以配合發展。 -公司是科技龍頭，往績驕人，為筆者科技板塊首選； -本港上市公司中，從事網上教育的股票絕無僅有。收購英國互動教學解決方案的公司後，其業務版圖覆蓋全球100多個國家的130萬間教室，擁有200萬名教師及3,000萬名學生。集團搖身一變成為龍頭企業。 -一月份以來，公司不斷在市場買回股份，均價都在19元以上，值得參考。 -最重要的是該股股價波幅非常大，最適合看圖炒賣！ 電影《功夫》內提及【天下武功，無堅不破，唯快不破！ 】，筆者自此股由高位28元以上下跌以來一直沒太注意，及至1月初公司公佈回購行動後就開始留意其走勢，發覺每每急跌至19元邊，公司就會回購帶動股份回升。今天適逢美股、上證、恆指大跌拖累跌穿19元後在18.6元喘定，實在是一個短線炒作機會！下午，筆者以19.86元沽出一半股份套利。 所有操作，即時在【大方向】APPS分享。 逢週一、三、五刊登 見聞者 2016-01-15

大樓市：想做樓市先知？難啊！

瑞信日前發表報告，認為本港住宅價格調整隻是剛開始，其中今年的跌幅將達15%，連帶之後兩年、每年再跌多5%，即預期樓價在未來三年將共調整25%。無獨有偶，萊坊高級董事及估價及諮詢部主管林浩文亦相信未來三年樓市累跌最多約三成！所持的理由不外乎加息潮將至，經濟情況料轉差，加上供應大增下為二手市場帶來壓力芸芸。 即使他們沒有提出但亦應該同意，過去幾年本港樓市或多或少是受外來（包括強國）需求強勁的影響，致使供求失衡而大幅推升樓價。政府亦不得不推出買家印花稅（BSD）以試圖遏止此外在需求。然而，隨著全球經濟不景，中國經濟增長放緩，樓市的燦爛亦不得不歸於平淡。 最近稅務局發言人表示，去年須付買家印花稅（BSD）住宅成交宗數僅約2,600宗，涉及稅額約64.74億元，按年大跌57.2%及38.3%，不過前年宗數及稅額是包括一三年的追收個案。話雖如此，但這個數據亦應該能夠適當反映了外資炒賣的熱情降溫。 要精準預測樓市的升跌幅度其實難比登天，因為樓市的走勢涉及的因素、層面及參與者比起股市更廣、更深！而且，所有的樓市成交資訊都會有滯後現象，一般人很少可以同步即時得悉真實樓價。 再者銀行的估價會追著成交價而定，樓價越升，估價就追升，反之亦然。因此，當趨勢向下時，就算買家有心做按揭買樓，當在查詢過樓價後向銀行申請按揭時，亦會因為估價下跌了而無法上會，最後被迫放棄買樓夢想。如此一來，所謂的剛性需求亦會被打壓。 如果樓價一再下跌，有利在手的投資者為鎖定利潤會豪不留情地降價求售，變相推低樓價之餘更增加了市場供應。所謂“跌市莫估底”，就算有現金在手的投資者或自用者此刻亦會休兵，少部分進取者或冒險趁火打劫大幅鋤價、刀鋒舔血！無疑這一切都會減少需求及打擊樓價。 所謂一沉百踩，當樓價下跌到某個程度，就會觸發財務公司為求自保而大量收回多按盤，推出市場作銀主盤低價拍賣。這對樓價及供應來講，更是雪上加霜。 以上只列舉影響樓價的數例已經可窺一斑預測樓價是何其困難的一件事。大行固然有資源掌握更多的數據作分析，但要精準預測升跌幅度，筆者相信只有先知才有此本領了。 逢星期二、四刊登 見聞者 2015-01-14

大國路：上證跌破3000點第一道防線，抄底機會？？

熔斷機制煞停後，上證前日再度大幅下挫169.7點或5.33%，以全日最低位收報3016點。此點或間接證明A股近期的下跌與熔斷機制並無直接關係，或只是其生不逢時，做了代罪羔羊而已。 有傳前日人民銀行借鏡香港1998年擊退大鱷招數出招殺退沽空人幣炒家。據聞人行除了在離岸市場買人幣托價，移走資金以抽乾本地人幣資金池外，中資行更似配合地冷淡拆借人幣予同業，令人幣供應短缺，促使拆息抽高至13.4%，而人幣離岸價亦抽升近1.2%。 夾倉行動昨日仍然持續，香港隔夜離岸人民幣銀行同業拆放利率(shibor)由前日的13.4%飆升至66.8%,創有記錄以來最高水平。一周、兩週Hibor也升至33.79%、28.34%的紀錄新高。離岸人民幣拆息昨日午後更急升，下午2時40分，翌日隔夜拆借利率升至163%。 而昨日人民幣離岸價(CNH)延續凌厲升勢，一度重上6.5關，最高兌每美元曾見6.5662，亞洲時段報6.5886。在岸離岸差價收窄至136點子。在岸價(CNY)昨日亞洲時段按日回升72點子，收報6.5750。新招奏效可望擊退部分借貨沽空的人幣炒家。 或許人民幣在阿爺誘敵深入多日突施以突襲後回穩的關係，昨日上證即使早段曾兩度失手3000點大關，並破底至2980點，但午後逐步收復失地，最後升6點報3022點收市。 筆者曾在1月11日撰文指出若真想投機作波幅操作的，可待上證每次跌至3000點大關亦即阿爺要力頂的第一道防線，買入第一注大藍籌股博反彈，而昨日筆者亦付諸行動！當上證昨晨跌穿3000點大關時，筆者立即以32.02元買入了平保A（601318），加入國家隊行列，為國護盤。 上證由近期高位3684點下跌至昨日低位2978點，下跌了706點，跌幅已經為19%。記得熔斷實行初期，上證在連跌至3189點後於1月6日作出大幅反彈至3362點後再度開始尋底之旅。若以3362點至2978點計算，則下跌了384點，下跌幅度為11%。如上證昨日真的可以在2978點喘定並作出有力反彈，保守的反彈目標為下跌幅度的0.382，即是146點，估計反彈目標為3126點。換句話講，短線反彈目標為5%，與筆者之前定下博反彈的目標一致。 筆者曾於1月8日指出保守的投資者更應該手持多些現金，留待全球匯價（猶其是人民幣）穩定下來，買入的技術訊號出現後才出手。現時人民幣匯價似乎有喘穩跡象，但技術指標仍未發出買入訊號，筆者此刻買入平保A只是投機性的博短線反彈操作，保守的投資者暫不宜此刻出手。而此刻買貨的朋友，則應該注意風險，做好止損部署。 所有操盤行動，即時在【大方向】APPS通報！ 逢周一、三、五刊登 見聞者 2016-01-13

大樓市：香港還可以繼續單靠地產創富嗎？

去年10月底公佈的2015年福布斯中國富豪榜顯示大連萬達集團董事長王健林重新奪回首富之位，阿里巴巴董事長馬雲屈居第二位，騰訊董事會主席馬化騰仍然排名第三。其餘上榜前10名的中國富豪，包括小米創辦人雷軍居第四位，百度董事長李彥宏居第六位，恒大地產董事長許家印奪第八位。京東商城創始人劉強東、網易公司創始人丁磊分別得第九位和第十位。 再看看日前《福布斯》公佈的2015年香港富豪最新排行榜，長和系主席李嘉誠以三百一十三億美元(只計應佔上市公司市值)，連續第十七年穩坐本港首富寶座。恒地系主席李兆基排第二，身家達二百三十九億美元；新世界集團創辦人鄭裕彤則排名第三，身家一百五十億美元；新鴻基地產主席郭炳聯排第四，身家一百四十九億美元；華置大股東劉鑾雄排第五，身家一百四十八億美元… 兩個榜比較一下，不難發現首十名香港富豪十有八九都與地產息息相關！而內地富豪則大部分來自新經濟或科技行業。這是否反映了香港財富過於側重地產呢？ 60年代後以來，由於香港的特殊地理、政經關係，人口不斷增長以致樓房長期供不應求，而地產就因此一直肩負著香港人創富或積累財富的主要途徑。而且這亦造就了地產富豪的誕生。潛移默化下，人人都以買樓為終身目標。本來有此目標而努力工作，發奮向上，這亦無可口非，但有部分人就利用這點進行投機炒賣。在傳媒的渲染下炒樓成風，整個社會更以地產投資/投機作為晉升上流的捷徑，人人不事生產，不肯創新，致使半個世紀以來，香港的財富、產業成了地產單一化！ 但幾十年來這條金科玉律，到今天這個資訊科技年代是否仍可放諸四海而皆准呢？難道香港的創富之路就只得地產？香港這麼多年來無法誕生其他產業的富豪新面孔，昔日香港遍地黃金，肯勤奮拼搏就成功。時至今日香港面對逆境處處，要成功就不能只用蠻力了，非要靠創新不可。否則，個個食老本，香港經濟未能持續性發展，樓價又怎可以再像過去一樣保持長期升勢呢？真希望政府及社會各界可以加大力度配合發展多元、創新產業，給有志創業年青人一個放眼世界，為理想發奮圖強的機會。 逢星期二、四刊登 見聞者 2016-01-12