大國路：中國光大國際（00257）環保霸主，舍我其誰？

昨天恒指及上證都升2%或以上，為市場重新注入動力。不過，筆者還是以安全為首要，沒有買賣任何股票。真想不到前日才撤資的滬股通，昨日又有大概5億資金淨流入。幸好筆者前日沒有沽出全部中國平安A股（601318），現仍可享受其股價升幅的那份喜悅。

教一眾朋友期待已久（一個星期）的升勢終於昨日在俊知集團(01300)上展現了，總算是筆者對江東父老有所交代了。不過，原來昨日《大寶藏》黃兄幫筆者一把大篇幅品評了此股，帶動股價抽升7.55%。黃兄果真是股壇點金聖手，箭無虛發，佩服！

昨日答應過分析10月13日以11.6元買入中國光大國際（00257）的原因，現逐一闡述如下：

1. 中國光大國際（257）以垃圾發電為重點發展業務，另外亦從事污水處理、生物質能發電及光伏發電等。支持環保的國策，基本上是為公司度身打造，矢矢中的。另外憑藉其母公司光大集團的背景，在收購相關業務方面一定會擇肥而噬，無寶不落。

2. 即將公佈的“十三五”規劃，將一如既往提出政策推動中國的環保行業，投資計劃將更進取，同時亦可能會提高對空氣質素及水質的目標，配合海綿城市的新題材，相信對水務著墨較多。而當時北控水務（00371）已經炒上，但光國同樣有污水處理業務，卻仍在徘徊踱步。過往，兩者股價相關系數非常高，而且過去一年大部分時間，光國表現比北控水務優秀（見附圖1）。因此，筆者猜測其股價有炒上再拋離後者的誘因。

3. 今年上半年，集團收入37.72億元，按年上升28%，純利升25%至10億元，EBITDA升37%至17.79億元。業績增幅稍稍低於預期，主要原因是工程進度比預期緩慢，但預期下半年將加快，業務增速可望重回正軌。

4. 市場上同類環保股縱然很多，但質素卻良莠不齊，每每出現作假的傳聞。因此，買得安心、持貨放心的在筆者眼中只有北控水務及光國。只可惜，《大方向》已先後有人品評了前者，筆者亦不便再贅，惟有選擇後者。

5. 13號當日觀察圖表，見其股價10月初後一直在保力加通道頂徘徊，但又不大跌下來，似乎是有心人在竭力壓住收貨，繪畫了一幅預設圖表，讓散戶以為已屆上升通道頂，有感無力再上而沽貨 （見附圖2）。但其實這正正就是醞釀大突破的前奏，見狀筆者馬上排在11.6元接近當日低位跟有心人一起收貨。

6. 結果，10月14日，股價上升5.3%。巧合的是，瑞信發表報告，預計2020年水務股龍頭的盈利增長，將會較該行此前預測高出10%至22%。該行指，2016至2020年環保投資規模有望達到10萬億元人民幣，此意味年度投資額或達到2.4萬億元人民幣。該行指，對污水處理行業的看法漸變得更樂觀，認為北控水務及光大國際是“十三五”計劃的最大受益者。該行更調升光大國際(00257.HK)的目標價由17.3元至18.5元。

此股兩日間已經較筆者買入價11.6元升了剛好10%，算是上天對有下苦功研究的一個獎勵。祈盼大家可以齊研究、同分享、共贏錢。

見聞者

2015-10-16