大國路：外資又抄底，你有跟嗎？

昨日上證早段曾一度急挫111點或4%至2638點，再創嬰兒底後的新低，筆者一直默默留意市況，見滬股通淨流入金額卻不跌反升，午後並有加速跡象。下午1：45分左右已經有30億，筆者見狀，於下午2時過後再次傾囊倉內現金以28.96元押注平保A(601318),跟外資瀟灑走多回。 結果上證收復大片失地以微跌14點收市。據數據顯示，昨日滬股通繼上一交易日淨流出後，資金淨流入劇增至44.85億元，每日130億限額還剩下85.15億元，使用率為34.5%。該淨買入額度創下自2015年9月8日以來的新高。滬股通成交前十均獲淨買入，金額合計17.57億元。其中，平保A獲3.74億元淨買入同2015年9月8日一樣蟬聯第一位。 翻查數據，大家可以發現平保A自2015年9月8日後便開始由28.68元震蕩上揚至2015年12月23日的36.92元，歷時3個半月，升幅為29%。上證自同日的3011點升至2015年11月17日的3678點見頂回落，升幅只得22%，而且是比平保A早了1個月見頂。 記得筆者曾於9月16日撰寫了《跟著外資行動，炒賣中國平安A股（601318）攻略》，文中分析了跟風外資的部署。今次，外資再次大舉進擊A股，試問又怎可錯過？至於回報要多少，則各自盤算了！ 此項操作，昨日已經即時在【大方向】的討論群分享。 見聞者 2016-01-28

大國路：港匯未穩，博反彈要考慮風險！

恆指前天急瀉749點或3.82%，打穿19,000點，收18,886點，伴隨住的是急跌的港匯。即使香港金管局總裁陳德霖前天早上再次表態，IMF已向其表示支持港元聯繫匯率制亦無補於事，港元弱勢持續。 港元兌美元在前晚紐約時段觸及8年低點7.8298創出2007年8月以來8年半新低，距離金管局弱方兌換保證價202點子，即會碰觸聯滙7.85的底線，金管局或會出手承接。 對此，高盛稱對中國和人民幣的擔憂導致港元最近走軟，但香港聯繫匯率制度的基本面並未面臨壓力；美國加息往往也會造成港元外流壓力。如果美元/港元觸7.85，隱含資金流出總規模可能達3000億港元。 據財資市場公會網頁顯示，以1年期港元拆息為例，去年底為0.85厘，昨日已升至1.26厘，累計幅度為0.41厘；同期3個月期港元拆息由0.39厘升至昨日0.63厘，升幅約0.24厘，反映長息上升幅度遠高於短息。多家本地銀行陸續加港元存息以鎖定長期資金應對。 有別於日股同日元的相反關係，港股與港幣基本上應該成正比關係。資金持續流入會令銀行水浸，流動性大增下會引致資金流入股市及樓市，反之亦然。簡單的說，現時市況下，港元一日未企穩，入市博反彈都非常危險。可能正因如此，港股昨日早段曾反彈300多點，亦只是曇花一現，收市倒跌344點。如果不幸買貨博反彈，十居其九又被綁了。 日前曾入市博反彈的中國燃氣（00384）昨日創2013年11月份的新低報9.07元。即使公司12月份以來不斷回購股份亦擋不了向下的大趨勢，可見覆巢之下無完卵確實如此！唯一特別之處，昨日其股價尾市急速反彈至9.45元微跌收市，成交大增，相信回購行動正加大力度進行。 由於事務繁忙，日後只會不定期刊出分析文章。 見聞者 2016-01-22

大樓市：從歷史中學習！

最新反映二手樓價的中原城市領先指數（2016年1月4日至10日）CCL連跌9週，最新報134.41點，按週跌1.05%，跌幅為5週內最大，指數自去年9月有史以來最高位的146.92點下跌8.5%，反映整體樓市至上週為止下跌10%不到。 眾所周知，中原城市領先指數為1997年7月創立，指數以當時樓價標準定為100點，至今雖有所回落，但仍比當時升近34%。如純以數據判斷，整體樓價接近19年來，每年的升幅只不過2%，若計及每年約4%的淨租金回報，1997年7月買樓的朋友每年的平均回報就為6%左右。回報是高是低，見仁見智。 若再稍微細心看看，大家可以見到樓價自1997年見頂後輾轉最少有3次遭逢劇跌可以有機會入市。 其一，指數自1997年10月見頂（102.93點）後，一年間因為亞洲金融風暴急挫至1998年10月的45.71點，下跌幅度高達55.6%。當然此次入市並不是一帆風順，需要勇氣及能力經歷難關。 其二，指數及後回升至1999年4月份的57.23點後再次見頂緩慢回落，2003年經歷沙士跌至最低位（即2003年8月的31.77點）相比之下，此次回調幅度為44.5%。 後來受惠於阿爺開放自由行的政策，指數由此低點大幅反彈1.33倍至2008年3月的73.98點後又因金融海嘯見頂跌至12月的56.71點，下跌幅度為23.3%。此為第三次入市機會，此次的回調特別短及少。主要原因是美國開始推行量化寬鬆，變相將美金貶值，港元與美金掛勾，為對沖貶值，本地及海外投資者立即趁低買樓保值。此舉造就了指數升至2011年5月的100.72點，升幅為77.6%。 此後再無大幅回調，最多亦只是由2011年5月的100.72點下跌6%至2012年1月的94.16點。經歷了2008年回調後的急速反彈，聰明的投資者看準了資金充裕的環境下，資產多會升值，樓價此番稍稍回調便急不及待入市，因而限制了跌幅，並帶動了樓價節節上升至去年9月因傳出美國開展加息步伐而於146.92點見頂回落。 馬後炮式講句，如果按照沙士影響的最低位（即2003年8月的31.77點）算起，指數最高升幅為3.62倍，就算以現在指數計算仍升3.23倍！當然，這只是一般的樓價升幅，若閣下有幸在當年投資淘大花園或一些另類房產（如工廠大廈），其升幅更可高達10倍。可見捕捉樓價的低位入市固然賺錢，但如能同時找對了投資對象，升幅可以再多3倍！此升幅仍未計及持貨以來的淨租金回報。 數據雖然只反映了過去的成交，但其歷史走勢及波幅卻是很值得參考，因為歷史總在不知不覺間重演。香港是外向型經濟體，股市及樓市每每都會因為外圍的風吹草動而作出預期的反映，但幅度則每次不同。按現時的時局發展，大家是否似曾相識？今次樓市的真正回調幅度又會是多少？ 逢星期二、四刊登 見聞者 2016-1-21

大國路：A股士氣如虹，先守穩2850點大關，再攻克3000點壁壘！

A股前天確如筆者所料打響了2850的保衛戰，當早上稍稍跌穿該心理關口, 阿爺、企業大股東、基金、股民們以視死如歸之姿態立即啟動抗擊行動，最終以輕微升幅並企穩2900點收市，全天成交淡靜，暗示沽壓漸漸消除。 筆者前早見A股2850關守穩後，以為港股會跟隨回升便立即排隊欲以9.76元及7.82元分別買入2只連跌多日，非常超賣的股票，分別為中國燃氣（00384）及光大國際（00257）博短線反彈，結果不幸只買得前者。無奈港股弱勢持續，為免夜長夢多增加持倉風險，筆者午後以9.66元止損離場，股價後來一度下挫至9.53元，谷底反彈回9.8元收市，可見跌市博反彈風險確不少，但最痛莫過於沽貨後，股價卻反彈！看見昨日光大國際（00257）由前天低位7.85元大幅抽升至8.43元收市更是痛不欲生。 昨日公佈2015全年的中國經濟數據。初步核算，全年國內生產總值676708億元，按可比價格計算，比上年增長6.9%。分季度看，一季度同比增長7.0%，二季度增長7.0%，三季度增長6.9%，四季度增長6.8%。中國2015年GDP增​​速創1990年以來新低，勉強符合市場預期。 數據甫出淡友一度借機推低上證至2906點，但可幸的是2900點大關力保不失。當市場發覺此時此刻中國的經濟數據比起其他大經濟體其實已經有過之而無不及了後，觸發市場抄底力量出來承接以致市況趨穩。午後，上證開始大幅反撲並升3.22%企穩3000點大關收市。這是一個重要的心理關口，並鞏固了從2850點回升的市場信心。港股更是一是頹風，大升近400點或2%。 請問前兩天的股票與昨日的何異？變化的只是市場參與者的心罷了。股市變化比起女人的心意變化更大、更快，當市場力量發覺股市怎樣都跌不下時就會捨難取易，倒轉過來推升，畢竟大戶的目的是賺錢，對他們來說買與賣都只是一個行動而已！ 當指數突然有飆升勢頭時，大忍於市但蠢蠢欲動的資金心怕錯過機會便會爭相追入，繼而觸發全面升市。翻查了一下滬股通數據，昨日竟然有4億資金淨流入，是否暗示久違了的外資也抄底了？前天及昨日雖為升市，但成交額卻略嫌少了點，或暗示真正入市的散戶佔比很少，若果真如所料，那麼後市還可以看高一線。今天上證若能以大成交衝破10天線3049點，後市便可望挑戰20天線3290點。 逢週一、三、五刊登 見聞者 2016-01-20

大樓市：機會永遠留給有準備的人！

記得1月初嘉湖山莊實用面積449方呎的一中層單位，劈價僅以290萬元連租約售出，呎價6,459元後，筆者曾於1月7日撰文指出【現時肯沽貨的應該多為在低價入市，大有斬獲的既得利益者。樓市及股市的散戶基本上都如出一撤，見高追高，轉勢回調確認後仍不捨得離場。若樓價再往下沉，他們承受的心理及供款壓力將更大，一旦急跌而被迫斬纜而引起的骨牌效應就會對樓市帶來災難。】 果然應驗了前文標題“樓市轉勢，誰肯折讓出售就成大贏家！”上週末報章報導嘉湖山莊率先跌穿「97價」，呎價年半來首度失守5,000元。投資者於1997年10月以655萬元購入樂湖居一個相鄰戶，持貨19年沽貨，倒蝕45萬元離場。 據了解，樂湖居2座低層A及B室一個相鄰戶，屬兩個三房連套房單位，實用面積共1,272方呎，賣方於1997年10月分別以325萬元和330萬購入，物業已屬現契（無按揭），買家具實力，毋須按揭並願意一次過買兩間，成交期約一個月，較正常45天為短，雙方一拍即合，昨僅售610萬元，呎價4,796元。銀行估值最高逾800萬元，中銀估值802萬元，恒生則估值725萬元，成交價較估值低最多24%。 翻查歷史，嘉湖山莊去年8月高位平均呎價約7,900元，較1997年高位約6,300元，高出25%。而去年同期的中原城市領先指數約為145點左右，足足比1997年8月的100點左右高出45%。按現時該屋苑的整體尺價6500元計算，樓價已經自高位下跌接近18%，但同期指數只不過下跌8.5%。為什麼呢？筆者推斷嘉湖山莊樓價或在1997年過分炒高，嚴重透支了未來的升幅，致使最近整體樓價創新高，其樓價升幅亦跑輸大市，跌幅卻是過之而無不及。故此，有心買樓的如無特別原因不宜買入此個跑輸大市的樓盤作投資。 另外，從此交易大家可以發覺現金在手的威力真是無窮。當一個無按揭的業主肯以大折讓的低價出讓，說明其處境非常困厄，時間十分緊迫。而且，今次業主要出售的是一個相連單位，金額的要求在現時市況來講亦是相對大。相連單位在旺市時屬特色單位，可以至少提高10%叫價；相反在資金緊張的淡市時，這就是一個負累，賣價可能要大幅折讓才可以引起資金充裕的獵食者的注意。 此次，買家就是自恃資金在手，可以短時間內全數付清樓款作武器，強逼業主不得已屈服。所以，有前輩講過，旺市沽劣質貨，淡市入優質貨，確實所言非虛！當然，此刻入市未必代表買家可以成功抄底。但若以此成交計算，其跌幅已是該屋苑自高位下跌了39%，比起市價6500元有多達26%的折讓，要輸亦輸不了多少。 樓市再次重演物賤鬥人窮的環境下，有現金在手的投資者就如虎入羊群、飽餐一頓，無錢的就只可以低頭苦啖葡萄了。 逢星期二、四刊登 見聞者 2016-1-19

大國路：A股生死存亡，2850關決一死戰！

A股週五低開後維持弱勢，午後急插上證一度跌超過4%，收市跌3.55%，報2902.22點，較12月收盤高位跌超20%，進入技術性熊市。港股表現每況愈下，收市跌近300點，報19520點，港元對美元匯價上週創十三年來最大單日跌幅顯示避險情緒升溫致使遊資繼續撤離港元，估計香港股市將繼續面對沽受壓力。受油價跌穿30美元所影響，美股3大指數都跌超過2%，其中道指跌穿16000點大關，跌390.97點，跌幅2.39%，報15988.08點。 上週五早上11：45過後，筆者以20.2元沽清週四以18.7元買入的網龍（00777）餘貨。原因很簡單，週四買入是窺准其股價早段跌穿了19元的機會，乘公司回購之便作短炒。因此，當日下午已經率先以19.86元沽出一半套利。果然數據顯示，網龍(00777)在上週四回購30.6萬股，回購均價為19.1578港幣，最高回購價19.6600港幣，最低迴購價18.6000港幣。週五見港匯急跌，心知不妙，但可能因回購行動，股價偏偏逆市上升，筆者便趁機止賺離場。刀鋒舔血的感覺真刺激。 週六台灣大選，民進黨蔡英文以689萬高票當選“總統”，巧合的是上屆馬英九也是得689萬，而香港特首梁振英2012年當選時也得689票，可見「689」確實神奇數字。看到此次選舉結果最高興的應該是美國，其手上跟中國談判的籌碼又多了。 今天，A股與港股都可能遭逢浩劫。特別是A股，一旦失守2850大關觸發斬倉潮，不但代表國家的經濟策略潰敗，而且會徹底點燃超級危機模式，無可救藥。 根據國內財經專家的分析，A股要堅守陣地的原因總共有六點： 1.若A股失守，勢必進一步惡化國內信用偏好，再次形成類似於股災時期市場流動性枯竭，引發全局性風險。 2.用股市收益率鎖定貶值外逃動力，是管理層首要的選擇。A股失守就會引發大盤崩潰的趨勢繼續延續，則人民幣匯率將徹底無險可據，無量對沖。 3.A股若再引發股災式的暴跌，導致IPO不得不再次暫停的話，這將意味著國內由間接融資向直接融資改革、轉換徹底失敗。 4.若當前市場崩潰態勢不改，經常性暴跌的習慣仍在，註冊製本身作為各方掣肘、市場阻力頗大的一項改革，預計正式推出的時間恐怕將遙遙無期。 5. 若無法扭轉當前市場崩潰態勢，伴隨著產能輸出和資本輸出的人民幣，將在國內找不到投資標的，無法回流。屆時，為人民幣國際化所構築的資本循環機制難以發揮作用，並反向制約國際化的推進。 6.只有A股市場的繁榮，對新增資本具有足夠的吸引力，方能為產能出清、國企改革和兼併重組等改革提供良好的環境和動力。 筆者同意上述觀點，從底線判斷、宏觀經濟、政策框架來看，A股絕對不容有失。再者A股市場跟上市企業根本唇齒相依，大股東們亦應該明白唇亡則齒寒，若災難降臨A股，他們自己的企業亦逃不過厄運，以後再想在市場集資的機會亦渺茫。所謂一子失，滿盤皆輸，因此，今天的A股應該是阿爺、企業大股東、基金、股民的保衛戰，寸步不可讓。 逢周一、三、五刊登 見聞者 2016-01-18

大國路：A股險象環生，筆者一試港股鱷口偷食的滋味！

前天滬深股市一起跌穿心理關口，進出口數據好過預期下，滬綜指三千點攻防戰亦在四個半月後再度失守，挫2.4%，似乎今次國家隊並沒有出來護盤。同日恆指表現虎頭蛇尾，最多升523點，後受累於滬綜指下跌，港股最後只升223點或1.1%。前晚，美股急跌道瓊斯工業平均指數收跌364.81點，跌幅2.21%，報16151.41點。羅素2000指數更是較2015年6月份所創紀錄高位下跌22%，進入技術性熊市。 昨日甫開市，中港兩地股市都再下試低位，其中上證更一度大跌82點或2.8%至2867點，距離八月26日創下的嬰兒底（2850點）只差17點，此刻可能引起了國家隊的注意，上證在2900點拉鋸，午後逐步回升並收於3000點大關以上。 據Wind數據統計顯示，2015年至12日，兩市共有1370家上市公司被其股東進行股權質押融資達6498次，共涉及質押股票1749億股，按照各股票質押起始日期的收盤價計算，總參考市值達3.15萬億，金額龐大。截止到目前，還有1337家公司股票質押未解押。 而據新浪財經計算，截至13日收盤，兩市有189只個股的股權質押已跌破理論平倉線，涉及質押市值1304.65億元。另有218只個股的股權質押已經跌破理論警戒，涉及質押市值高達1625.36億元。 若據此判斷，若上證真的跌破2850點的前底，將會觸發內地股票的斬倉潮，帶來災難性的骨牌效應。因此，2850點不單是一個重要的心理關口，亦是一個止損大位。能否守住就要看國家隊及愛國同胞的行動了。筆者日前在上證跌破3000點關口時以32.02元買入了平保A（601318）博反彈，如果不幸跌穿了2850點，筆者會毫不猶豫將這部分止損斬倉。 昨晨，筆者以18.7元買入之前以25.5元左右均價沽清的網龍（00777）作短炒。原因只有四個如下： -受惠於早年高價出售91無線，網龍基本上是一家無負債、淨現金公司。集團現時手頭上現金逾20億元人民幣，並無資金壓力，若資產價格貶值下，大可動用作​​收購以配合發展。 -公司是科技龍頭，往績驕人，為筆者科技板塊首選； -本港上市公司中，從事網上教育的股票絕無僅有。收購英國互動教學解決方案的公司後，其業務版圖覆蓋全球100多個國家的130萬間教室，擁有200萬名教師及3,000萬名學生。集團搖身一變成為龍頭企業。 -一月份以來，公司不斷在市場買回股份，均價都在19元以上，值得參考。 -最重要的是該股股價波幅非常大，最適合看圖炒賣！ 電影《功夫》內提及【天下武功，無堅不破，唯快不破！ 】，筆者自此股由高位28元以上下跌以來一直沒太注意，及至1月初公司公佈回購行動後就開始留意其走勢，發覺每每急跌至19元邊，公司就會回購帶動股份回升。今天適逢美股、上證、恆指大跌拖累跌穿19元後在18.6元喘定，實在是一個短線炒作機會！下午，筆者以19.86元沽出一半股份套利。 所有操作，即時在【大方向】APPS分享。 逢週一、三、五刊登 見聞者 2016-01-15

大樓市：想做樓市先知？難啊！

瑞信日前發表報告，認為本港住宅價格調整隻是剛開始，其中今年的跌幅將達15%，連帶之後兩年、每年再跌多5%，即預期樓價在未來三年將共調整25%。無獨有偶，萊坊高級董事及估價及諮詢部主管林浩文亦相信未來三年樓市累跌最多約三成！所持的理由不外乎加息潮將至，經濟情況料轉差，加上供應大增下為二手市場帶來壓力芸芸。 即使他們沒有提出但亦應該同意，過去幾年本港樓市或多或少是受外來（包括強國）需求強勁的影響，致使供求失衡而大幅推升樓價。政府亦不得不推出買家印花稅（BSD）以試圖遏止此外在需求。然而，隨著全球經濟不景，中國經濟增長放緩，樓市的燦爛亦不得不歸於平淡。 最近稅務局發言人表示，去年須付買家印花稅（BSD）住宅成交宗數僅約2,600宗，涉及稅額約64.74億元，按年大跌57.2%及38.3%，不過前年宗數及稅額是包括一三年的追收個案。話雖如此，但這個數據亦應該能夠適當反映了外資炒賣的熱情降溫。 要精準預測樓市的升跌幅度其實難比登天，因為樓市的走勢涉及的因素、層面及參與者比起股市更廣、更深！而且，所有的樓市成交資訊都會有滯後現象，一般人很少可以同步即時得悉真實樓價。 再者銀行的估價會追著成交價而定，樓價越升，估價就追升，反之亦然。因此，當趨勢向下時，就算買家有心做按揭買樓，當在查詢過樓價後向銀行申請按揭時，亦會因為估價下跌了而無法上會，最後被迫放棄買樓夢想。如此一來，所謂的剛性需求亦會被打壓。 如果樓價一再下跌，有利在手的投資者為鎖定利潤會豪不留情地降價求售，變相推低樓價之餘更增加了市場供應。所謂“跌市莫估底”，就算有現金在手的投資者或自用者此刻亦會休兵，少部分進取者或冒險趁火打劫大幅鋤價、刀鋒舔血！無疑這一切都會減少需求及打擊樓價。 所謂一沉百踩，當樓價下跌到某個程度，就會觸發財務公司為求自保而大量收回多按盤，推出市場作銀主盤低價拍賣。這對樓價及供應來講，更是雪上加霜。 以上只列舉影響樓價的數例已經可窺一斑預測樓價是何其困難的一件事。大行固然有資源掌握更多的數據作分析，但要精準預測升跌幅度，筆者相信只有先知才有此本領了。 逢星期二、四刊登 見聞者 2015-01-14

大國路：上證跌破3000點第一道防線，抄底機會？？

熔斷機制煞停後，上證前日再度大幅下挫169.7點或5.33%，以全日最低位收報3016點。此點或間接證明A股近期的下跌與熔斷機制並無直接關係，或只是其生不逢時，做了代罪羔羊而已。 有傳前日人民銀行借鏡香港1998年擊退大鱷招數出招殺退沽空人幣炒家。據聞人行除了在離岸市場買人幣托價，移走資金以抽乾本地人幣資金池外，中資行更似配合地冷淡拆借人幣予同業，令人幣供應短缺，促使拆息抽高至13.4%，而人幣離岸價亦抽升近1.2%。 夾倉行動昨日仍然持續，香港隔夜離岸人民幣銀行同業拆放利率(shibor)由前日的13.4%飆升至66.8%,創有記錄以來最高水平。一周、兩週Hibor也升至33.79%、28.34%的紀錄新高。離岸人民幣拆息昨日午後更急升，下午2時40分，翌日隔夜拆借利率升至163%。 而昨日人民幣離岸價(CNH)延續凌厲升勢，一度重上6.5關，最高兌每美元曾見6.5662，亞洲時段報6.5886。在岸離岸差價收窄至136點子。在岸價(CNY)昨日亞洲時段按日回升72點子，收報6.5750。新招奏效可望擊退部分借貨沽空的人幣炒家。 或許人民幣在阿爺誘敵深入多日突施以突襲後回穩的關係，昨日上證即使早段曾兩度失手3000點大關，並破底至2980點，但午後逐步收復失地，最後升6點報3022點收市。 筆者曾在1月11日撰文指出若真想投機作波幅操作的，可待上證每次跌至3000點大關亦即阿爺要力頂的第一道防線，買入第一注大藍籌股博反彈，而昨日筆者亦付諸行動！當上證昨晨跌穿3000點大關時，筆者立即以32.02元買入了平保A（601318），加入國家隊行列，為國護盤。 上證由近期高位3684點下跌至昨日低位2978點，下跌了706點，跌幅已經為19%。記得熔斷實行初期，上證在連跌至3189點後於1月6日作出大幅反彈至3362點後再度開始尋底之旅。若以3362點至2978點計算，則下跌了384點，下跌幅度為11%。如上證昨日真的可以在2978點喘定並作出有力反彈，保守的反彈目標為下跌幅度的0.382，即是146點，估計反彈目標為3126點。換句話講，短線反彈目標為5%，與筆者之前定下博反彈的目標一致。 筆者曾於1月8日指出保守的投資者更應該手持多些現金，留待全球匯價（猶其是人民幣）穩定下來，買入的技術訊號出現後才出手。現時人民幣匯價似乎有喘穩跡象，但技術指標仍未發出買入訊號，筆者此刻買入平保A只是投機性的博短線反彈操作，保守的投資者暫不宜此刻出手。而此刻買貨的朋友，則應該注意風險，做好止損部署。 所有操盤行動，即時在【大方向】APPS通報！ 逢周一、三、五刊登 見聞者 2016-01-13

大樓市：香港還可以繼續單靠地產創富嗎？

去年10月底公佈的2015年福布斯中國富豪榜顯示大連萬達集團董事長王健林重新奪回首富之位，阿里巴巴董事長馬雲屈居第二位，騰訊董事會主席馬化騰仍然排名第三。其餘上榜前10名的中國富豪，包括小米創辦人雷軍居第四位，百度董事長李彥宏居第六位，恒大地產董事長許家印奪第八位。京東商城創始人劉強東、網易公司創始人丁磊分別得第九位和第十位。 再看看日前《福布斯》公佈的2015年香港富豪最新排行榜，長和系主席李嘉誠以三百一十三億美元(只計應佔上市公司市值)，連續第十七年穩坐本港首富寶座。恒地系主席李兆基排第二，身家達二百三十九億美元；新世界集團創辦人鄭裕彤則排名第三，身家一百五十億美元；新鴻基地產主席郭炳聯排第四，身家一百四十九億美元；華置大股東劉鑾雄排第五，身家一百四十八億美元… 兩個榜比較一下，不難發現首十名香港富豪十有八九都與地產息息相關！而內地富豪則大部分來自新經濟或科技行業。這是否反映了香港財富過於側重地產呢？ 60年代後以來，由於香港的特殊地理、政經關係，人口不斷增長以致樓房長期供不應求，而地產就因此一直肩負著香港人創富或積累財富的主要途徑。而且這亦造就了地產富豪的誕生。潛移默化下，人人都以買樓為終身目標。本來有此目標而努力工作，發奮向上，這亦無可口非，但有部分人就利用這點進行投機炒賣。在傳媒的渲染下炒樓成風，整個社會更以地產投資/投機作為晉升上流的捷徑，人人不事生產，不肯創新，致使半個世紀以來，香港的財富、產業成了地產單一化！ 但幾十年來這條金科玉律，到今天這個資訊科技年代是否仍可放諸四海而皆准呢？難道香港的創富之路就只得地產？香港這麼多年來無法誕生其他產業的富豪新面孔，昔日香港遍地黃金，肯勤奮拼搏就成功。時至今日香港面對逆境處處，要成功就不能只用蠻力了，非要靠創新不可。否則，個個食老本，香港經濟未能持續性發展，樓價又怎可以再像過去一樣保持長期升勢呢？真希望政府及社會各界可以加大力度配合發展多元、創新產業，給有志創業年青人一個放眼世界，為理想發奮圖強的機會。 逢星期二、四刊登 見聞者 2016-01-12

大國路：港股受制因素太多，點玩？

備受爭議的熔斷機制自1月8日起煞停後，首日（即上週五）上證指數劇震連綿，早段高開後曾漲超2%後沽盤湧現，拖累一度下探69點（或2.2%）至3056點，此乃去年9月30日以來的新低點，亦即是同期以來最高3684點下挫628點（或17%）。午後A股V形反彈，滬指一度大漲3.5%並收復3200點，惟最後只升2%收市。受A股影響下，恒指亦是虎頭蛇尾，最後只能微升120點（或0.6%）。 上週五晚，美國勞工部數據公佈後，美股轉升為跌。標普500指數收盤下跌21.06點，跌幅1.08%，報1922.03點。道瓊斯指數週四收盤下跌167.65點，跌幅1.02%，報16346.45點。納斯達克指數收盤下跌45.79點，跌幅0.98%，報4643.63點。看來今天港股開市亦難倖免於難。 筆者愚見，一般小投資者現時最好靠邊站，不要亂碰股票，特別是港股，因為港股整體受制的不明朗因素太多，所謂覆巢之下無完卵，任你有選股的通天本領亦難逃下跌的宿命！穩妥起見，散戶應該選擇暫時離場，上進工作保職位、保收入以積累現金，等待見底訊號出現才考慮逐步吸納股票。最簡單的見底訊號就是成交低迷，親戚朋友談股色變，心灰意冷、不欲再提，財經報刊、媒體相繼倒閉等等… 那麼不買股票又技癢，怎辦？閣下大可以把平時留意股市的時間，嘗試多作基本面及技術面的分析，然後篩選出2至3只股票集中精神追蹤研究，進行模擬買賣，摸清心儀股份的特性，為重新部署時打好基礎。選股貴精不貴多，回看【大趨勢】黃兄過往的驕人成績就明白真正贏大錢的股票，1至2只足矣！ 根據中國人民大學金融與證券研究所發布中國資本市場研究報告（2016年度），2015年8月的最低點應該是回落低點的極限位置，真出現的概率不大，上證指數2850點，創業板指數1800點，則是可以“放心大膽”買入的。最近的一個壓力位置就是4000點，第二個壓力位置是4300，第三個壓力位置是4700。 對於上述底部預測，筆者同意。故此，若真想投機作波幅操作的，筆者覺得此刻非A股莫屬。要明白穩定壓倒一切，阿爺一定要力守2850點這個前底以穩定股民信心，而第一道防線就是3000點大關。因此，若上證每次跌至3000點左右，有資金就應該買入第一注博反彈，保守的5%就是目標。若買入後不幸再跌，就等跌至2850點再入第二注資金，而此時目標就應該為10%了。買入的對象當然是大藍籌，因為要托指數升，大藍籌就是國家隊的首選。參考滬股通的數據，就可以估計出外資每次精準的波幅操作並非無的放矢，甚至可能亦是看準阿爺護盤心切這點為據了。 逢周一、三、五刊登 見聞者 2016-01-11

大國路：熔斷機制將全世界股民的心都熔斷了！

上證前日作出強力反彈，收報3361點，接近筆者此前預測最保守估計的反彈第一站目標3378點。奈何受到北韓試射氫氣彈、人民幣急跌、油價暴挫、外圍股市大跌等等不利消息困擾，上證昨日開市13分鐘左右，旋即大瀉並再次觸發熔斷，此時上證跌5.45%，報3178點，再破日前所做的低位3189點。不料15分鐘後，上證重開，不消3分鐘，再大瀉至7%以熔斷姿態收報3125點，宣告全日休市，上證3000點大關岌岌可危！ 筆者重倉的平保A（601318）亦曾跌超過3.5%，收報33.77元，但昨日筆者不敢再謬然加注了。原因有三，其一為倉內平保A股份已經十分多；其二現時市況向下，要在下跌幅度巨大時才值得加注博反彈；其三今天為大股東減持股份政策到期，前路不明下，最好靠邊站。 港股走勢亦乏善足陳，一度大跌650點，倉內的股票無一倖免於難 ，唯一可幸是金額所占個人資產組合不算太多，可以一守。個人之前在去年11月份趁李祿入股中車（01766）好消息發放時，以57元沽清的南車時代（03898）前日收市還力頂40元大關，昨日亦終於失手下挫至36.6元，沒有更好消息刺激下，相信股價會下試33元回補因之前（2014年12月31日）因南北車合併而大幅抽高所做的裂口。 之前品評過的北控水務（00371）及光大國際（00257）雙雙再破位下跌。其中北控水務跌穿5元，光大國際跌穿9元大關。這三只股票都跌了5-9%，它們都有一個共同點，就是都屬於低息、高增長、高PE一類。而後兩者更或多或少受帳目不清傳聞的困擾，這類股票若在經濟強勁的情況下，投資者的風險胃納高時理應當炒。但可惜的是世易時移，全球經濟乏力，人人目的都是保值而非增值，這些股票應該儘量避開。反而一些以美元或港元作結算貨幣，有穩定收益、民生必須成份的股票相對會受青睞。 前日一眾環保股都下跌時，筆者留意到京能（00579）卻可以逆市企穩，到昨日亦隨大市下跌6%，難道這算是最後倒下的強者？值得記存參考，因為每當強者最後一刻倒下，或許就已經見底了。 當然，保守的投資者更應該手持多些現金，留待全球匯價（猶其是人民幣）穩定下來，買入的技術訊號出現後才出手。 昨晚寫完此文時，有傳經中國證監會同意，上交所、深交所及中金所決定於1月8日起暫停實施指數熔斷相關規定。希望今天股市出現強力反彈！ 逢周一、三、五刊登 見聞者 2016-01-08

大樓市：樓市轉勢，誰肯折讓出售就成大贏家！

昨日報章報導嘉湖山莊翠湖居5座中層Ｆ室，實用面積449方呎，兩房間隔，上月29日才放盤，叫價330萬元，剛再劈逾一成僅以290萬元連租約售出，呎價6,459元。原業主2009年4月僅以104萬元購入單位，賬面仍賺186萬元，升值1.8倍。 去年樓市未爆煲時，嘉湖山莊兩房造價升至逾400萬元，而代理指翠湖居同類兩房戶亦賣過約360萬元，新成交跌價約兩成，為美聯代理去年10月以七折價260萬元買入美湖居441實呎單位後，屋苑首度失守300萬元。造價已逐步逼近美聯代理入市水平，僅相差約一成。就算美聯代理肯以290萬出貨，賬面即使賺30萬，但扣除兩成SSD辣招稅及買賣雜費等，肯定要蝕錢離場。 此則新聞帶出了兩個重要的信息。其一，嘉湖山莊樓價雖自高位回調20%，但此刻肯決斷沽貨的始終為數極少！而且按該新聞報導推斷，現時肯沽貨的應該多為在低價入市，大有斬獲的既得利益者。樓市及股市的散戶基本上都如出一撤，見高追高，轉勢回調確認後仍不捨得離場。 因此，假若最近樓價高時接貨者，見樓價開始回調，他們絕對不會壯士斷臂，沽貨離場。如果他們買來自用，而且持貨能力高還沒有太大問題。否則，若樓價再往下沉，他們承受的心理及供款壓力將更大，一旦急跌而被迫斬纜而引起的骨牌效應就會對樓市帶來災難。 其二，地產代理買樓不一定贏。地產代理因工作使然，在前線接觸業主與買家，一直以來是樓價的風向標。理論上，在樓市投資方面，他們有一定程度的優勢。當樓市開始轉勢向淡時，買賣開始減少，醒目的地產代理應該估計到後市不容樂觀。此時若有心沽貨者，應該要立即以輕微折讓，同時轉介至其他代理行作“行家盤”增加曝光率以圖短期內在確認轉勢前全身而退。 可惜，近幾年樓市表現實在太好了。代理們在推介給買家時所持“低息持續、供不應求“的理由可能講得太多，連自己都變成絕對信奉者，不肯憑市況作理性分析。因此，即使部分代理根本無力上車，但一朝發達的投機心作祟下，仍勉強遷就欲搭一趟順風車。本來他們自恃身份、因利乘便而看準機會，草船借箭亦無可口非。若按市況操作，及時獲利離場更會成為一時佳話，萬人敬仰。遺憾的是當局者迷，勝利往往都會沖昏頭腦，亂其心智，能夠及時抽身又有幾人呢？ 筆者的投資路上亦經常犯上同樣錯誤，唯有常常提醒自己“花無百日紅，人無千日好！”各位看官，大家互勉之吧！ 逢星期二、四刊登 見聞者 2015-01-07

大國路：養老金會否低位入市？

2016年第一個交易日，A股二度熔斷大跌7%提前收市。筆者貫徹了平保A（601318）的操作策略，前天在其股價下跌超過3%時，以34.9元再增持，可惜形勢比人強，結果前天股價最後大跌5.42%，以34.05元收市，昨日則回升收報34.5元。前天下午，手痕之下再以1.86元買入中國支付通（08325），候機短炒。 此前有傳1月8日大股東減持股份政策到期後，會有1萬多億股份集中減持。一般散戶的理解就是，與其等到1月8日給這批股份的沽壓打散股市，倒不如自己趁高先沽為敬，造成前日的骨牌效應，更引發全球股市大屠殺。美股道指前晚收跌1.58％，創2008年以來最差年度開局。 陰謀論一點去思考，如果阿爺要養老金入市，作股市的堅實後盾，什麼時候，什麼價位入市，如何取捨呢？看過去記錄，養老金茲事體大、不容有失，如果要給養老金入市，阿爺就必須確保其立於不敗之地！當然，低價買入雖不能確保百分百贏，但就可以大大減低輸錢的機會。如此一來，製造一個低位讓養老金入市會否是股市大跌的誘因呢？ 中國證監會昨日就上述傳言作出維穩評論後，傳聞國家隊入市增持藍籌股份，多家上市公司“接力”發布控股股東或高管等重要股東持股“加鎖”公告——即延長相關限售股解禁期或承諾在一定期限內不減持，央行更傳出曾出手干預匯市，沽美元買入人民幣！ 上證昨日曾兩度大跌超過3%，但或許因阿爺維穩，收市雖未能重上3300點大關，跌幅卻大為收窄至8點！筆者沒有預知未來的能力，但股市波濤洶湧，輸的大多數都是散戶，因為散戶通常都是見高追高，見低追沽，往往就此壯烈犧牲。根據滬港通數據，昨日滬股通資金淨流入超過16億，創一個月新高，這是否意味外資逆思維與散戶反向操作，見低抄底？ 此前上證曾上試過3684點，昨日低位為3189點，回調幅度已經達13.5%。假設短期見底，那麼以最保守估計反彈幅度為下跌的0.382計算，上證第一站反彈目標為3378點。各位看官不妨拭目而待，看看外資今次又能否抄底成功！ 所有操作，即時在【大方向】APPS通報！ 逢周一、三、五刊登 見聞者 2016-01-06

大樓市：官方態度：樓價太高，調整未夠，未來供應將源源不絕？

前天發展局局長陳茂波在其網誌上發表對樓市的看法，筆者閱讀後，歸納其發放了的重要訊息如下： 1. 本港未來新住宅單位的供應量，將繼續維持在近十年來的高水平。未來三至四年的潛在一手樓供應量將達到86,000個單位。 2. 新供應當中近七成都是實用面積低於70平方米的中小型單位。 3. 政府即使面對不少困難，但仍然努力堅持按每年訂立的目標，增加住宅土地供應，從而建立巿民對政府持續、穩定地按公布的目標供應土地的信心！ 4. 假若樓價下調，對於有意置業的巿民，省下的樓款可改為用於其他生活上的開支，例如教育子女，照顧年長的父母，消閒或添置一些有用的東西，對整個社會都能帶來裨益。 5. 雖然近期樓價略有回軟，但對於一般巿民仍然處於一個不易負擔的水平。 6. 政府增加土地供應的決心並無改變，亦不會放慢腳步。 但凡選舉臨近時，上至總統，下至地區的一個小小區議員，每個有意參選或現屆想連任的候選者，定必都會出盡渾身解術，尋求支持。 陳局長既是發展局局長，又是特首欽點，其言論想必百分百代表官方，又或特首的態度。如果要連任，筆者猜測特首力求在其任內創下一番豐功偉績以爭取民心。回想其上任時接下的燙手山芋就是要解決高樓價問題。可惜，當時就正正得不到大地主們的支持，還與其對著幹，致使樓價幾年間瘋漲至比天高。 過去幾年，地產市場就單憑利息低與供不應求兩個理由將樓價推至巔峰，政府扭盡六壬亦無法壓抑樓價，難得現在樓價挾美國加息之嫌轉勢下調，政府又怎會輕易放過這個讓樓市重回正軌的機會呢？陳局長的網誌好清晰地表達政府的立場：樓價太高，調整未夠，未來住宅土地（猶其是中小型單位）的供應將源源不絕。 對於一些還奢望政府會出手穩定樓價的業主，這無疑是一個噩耗。但請清醒一下，當年97年代的8萬5政策，傳得甚囂塵上的始作俑者是誰呢？為什麼他得不到大地主們的支持呢？今次不就是其立威，拼連任的大好機會嗎？試問他會輕易放過嗎？ 逢星期二、四刊登 見聞者 2015-01-05

大國路：想事事都贏盡？真是難、難、難！

上週四港股半日市窄幅上落，輕微收升32點。本來倉內還有一半天下圖（00402）股份，筆者一早已經設下於0.38元賣出，奈何貪之過，見開市前報價高達0.4元之高，遂將賣出價改設成0.395元，可惜沒有恒心等至收市，最終未能如願。 約早上10：30分過後，股份開始有大手沽出，股價從0.385元急跌至0.37元，為鎖定利潤，筆者遂於10：40分左右以0.37元沽清股份。真可惜，冷不防被人突施回馬槍，股價曾於收市前10分鐘大成交衝高見0.4元，最終收報0.38元。時不與我，真慨歎“這些機會不是我的！”不過，個人來講，有20%獲利已經欣慰了。而且，以這麼大的成交上試過0.4元大位，估計短期已經見頂部，應該回調了。 油價上週三晚時急跌3%，拖累油股翌日下跌，倉內的中國燃氣（00384）亦未能倖免。本來上週三股價已經突破保力加通道頂部，是一個相對合理的短期沽貨時機。無奈又是貪之過，心存僥倖，期望前日成交未放量下仍可以挑戰11.5元大關。可惜事與願違，股價再被油價拖其後腳，喪失一個不錯的短期套利機會。個人佩服【大觀玄】周公上週三當日以11.24元清貨，獲利離場，真不愧燃氣大王。 倉內的平保A（601318）比較特別之處是上週四一度跌破35.5元關口，惟收市前幾分鐘，股價逆市回升，似乎有資金趁最後時間偷步入市，莫非春江鸭乍現？ 日前一則新聞映入眼簾，英裘控股(01468)公佈，控股股東兼主席黃振宙擁有的Trader Globa配售最多3億股持股，配售價0.216元較昨日收市價有溢價5.88%，股份占公司股本10.58%。完成後，Trader Globa持股將由目前33.62%降至23.04%，不再為控股股東，但仍為主要股東。 據筆者瞭解，近年皮草行業都不景氣，今年冬季遭逢天氣變暖，經濟低迷的雙重打擊，生意更是慘絕人寰。記得英裘控股上市不久，有朋友詢問筆者對其評價如何，當時筆者如實告知皮草行業已經是夕陽西下，生存者只能採取貴精不貴多之舉。現在看來，猜測是有心人或早有部署借上市大賺一筆後，再伺機高價賣盤，衣錦還鄉了！ 逢周一、三、五刊登 見聞者 2016-01-04

大國路：假日分享：逆思維才可滿載而歸！

有日下午周公相約大師傅往河邊垂釣，甫坐下片刻，周公已經急於求成。未幾聽見不遠處傳來“嘩！釣到大魚啊！”的歡呼聲，周公再也按耐不住，暫別大師傅，逕自往歡呼聲處去釣大魚了。 夕陽西下，周公空手歸來發覺大師卻滿載而歸。探其究竟，大師傅漫不經心地解釋：“人人都在那邊歡呼雀躍，魚兒怎會安心留在那邊呢？” 投資路上，當個個都高呼萬歲之際，你應該怎做？相反，當人人都唉聲嘆氣之時，你又該如何？2016年是時候反思了！ 今天是元旦假期，投資之事暫且擱下，大家應該好好享受天倫之樂，友情相聚，愛情春風得意！ 順祝大家投資路上萬事如意，心想事成！ 逢周一、三、五刊登 見聞者 2015-01-01