大國路：牛市、熊市，牛熊證通殺！

大市自4月28日創下2月12日低位18278以來反彈的最高位21654後便輾轉下跌，到5月13日更創了19594的低點，及後全世界股評家通過各種渠道唱淡大市，眾口一詞要回補恒指3月1日的上升裂口為19400，更甚者預警大市要跌回15000，致使一眾散戶深信不疑，要不立刻沽清股票離場，要不聞股色變，避而不談。 記得大市自2月反彈以來，筆者不止一次提及牛市應該重臨，但亦在個人FACEBOOK提及牛一是會面臨大幅、深度的調整，這是多年歷史的金科玉律。最大的原因是大戶有如嗜血先知，當其有感牛市重臨時發覺原來自己手上的股票已經所餘無幾時，若此刻把大市推高或做成大牛市，他們從中獲利不多。所以，一方面大戶會明修棧道推高大市至某個技術指標引領散戶入場，另一方面暗渡陳倉加大沽空量，待時機（4月28日日本沒有如市場預期一般出招）成熟，便籍此起哄、一舉造淡，把大市重重刹下。筆者曾經都懷疑是次非牛市重臨而只是熊市反彈罷了，心中告誡自己若大市補回19400的裂口，應該清貨離場。 大市自五月初大跌後成交慢慢萎縮，股份買賣都非常淡靜。筆者雖牛心未死，但若於此刻大膽買貨亦非上策。於是，筆者決定學習個人以往的禁忌（牛熊證），以圖以小搏大，了卻牛願。筆者自5月13日始，一連3整天觀察大市與牛熊證的變化，並模擬參與買賣。期間因為未能區分散戶牛熊買賣比例與牛熊證街貨比例而遭人嗤之以鼻，淪為笑柄。終於，筆者在5月13日下午買入第一只恒指牛證，並於5月16日沽出獲利15%，由於初次買賣不敢持貨太久，若等多一天會有50%回報。此後，買多賣少都有參與此牛證，直至上星期五，筆者估計帳面絕對回報超過200%。如果有在筆者活躍的QQ平臺朋友，應該知道這800點的升幅，筆者此刻是賺盡的。 記得早幾天聽到城中名基金經理英哥講，香港股市不值得投資，剩下的都只是職業賭徒，散戶要不投向美股懷抱，要不靠邊站，不要參與。及至昨晚，他還繼續其觀點，向淡看法不變。又某報章社長泉哥，5月中以來不斷連圖夾文看淡恒指，更有某經濟學家上星期撰文大舉看淡、沽空期子，種種財演的嚇人觀點歷歷在目。試問普通散戶又怎會不深信不疑呢？散戶心態永遠是圍爐取暖最安全，但以二八定律來講，這卻是另一解讀了。以筆者個人角度去看，任何投資都是一種博弈，一切視乎投資時機（時間與贏面）而已。 就以筆者此次參與牛證投機為例，個人的信心不能講胸有成竹，但卻是眾所周知的。尤其大市於本周三一舉升穿了20天線後，第二天先跌後回升收市更加確定了升勢。本人曾於昨日早段再次提醒群友大市已經升穿20天線，但回調到20天線之上就止跌回升，而且星期五早段的回調低點20290高於星期四的回調低點20249，大市有力挑戰50天線20558了。結果午後，大市開始轉勢再次發力，而筆者亦於午後1：30分買入港交所（388）牛證，到收市時帳面獲利11%。 由於風險太大，非專業玩家，建議莫試牛熊證！據此操作，風險自擔！ 見聞者 2016-05-28

大國路：牛熊愛作戰！

由於市況不穩，成交持續萎縮，大市沽空比率已屆歷史高位，個人這兩個星期已經儘量減少買入股票，以降低出錯機會。以筆者活躍於的QQ平臺來說，絕大部分的群友就如馬匹失去競賽意欲一般已經對股市失卻一切興趣。原因可能有三個。其一，有超過20%的人跟隨黃兄從去年6月份開始大手投資中山樓市，現正享受帳面上超過50-100%無驚無險的升幅，他們根本犯不著再冒險入股市。其二，有部分人或於去年股市大時代時跟隨黃兄大幅獲利後，投資其他地方樓市或持有現金至今等待最佳投資機會。其三，另有部分人可能去年經歷大時代後，無法安全撤離而大幅虧損，現在已經聞股色變，完全失去信心。哀莫大於心死，這部分人最慘！ 最近兩個星期，筆者雖然沒有太多投入個股，但卻對牛熊證產生了濃烈的興趣。筆者認為牛熊證的買賣就是對大市或個股的一個短期預測的驗證。而筆者觀察所得，有兩個另類指數似乎對大市的短期（半天至一天）走勢有領先啟示。經過3天（整天）的觀察、跟進及模擬買賣牛熊證，筆者上星期五開始決定以真金白銀一試水溫。直至昨日，結果尚可接受，整體賺幅大概是20%左右。如果把握得好，賺幅其實最少可以超過50%。最可惜，就是接觸指數仍屬於初期，未能夠透切掌握其走勢規律及作出相應行動。 上星期五，大市雖然大跌但指數卻是微微向上，筆者最後下午的時候買入了遠期牛證，結果本星期一大市大漲，但筆者卻不理指數仍然向上，謬然沽出牛證鎖定利潤，致使錯失星期二大市再漲下，該牛證接近50%的升幅。星期四，大市早段繼週三大跌後再急跌，但指數竟然不跌了，筆者急不及待再買入該遠期牛證，下午大市再跌，筆者相信指數的啟示，仍於收市前再買入多一倍的貨量。 翌日美股收市大跌確實嚇人，但大市開出只跌60多點，而此刻指數非常強勢，於是筆者再加量買入該牛證。由於持貨太多，筆者於早上11：30前已經分兩次出清該牛證並在中午見指數稍稍轉弱便草率買入遠期熊證。結果當日熊證帳面曾經輸近5%，幸好尾段大市升幅收窄，指數卻重現強勢，筆者唯有把握最後一刻微利1.5%沽出！ 經過個多星期的實踐，筆者有以下體會： 1. 大市與指數有背馳超過1%時，跟隨指數買入牛/熊證過夜，背馳越大，買入越多； 2. 大市升/跌時，而指數同方向的走勢少於1%時，最好觀望； 3. 大市升/跌時，而指數呈反方向走勢少於1%時，跟隨指數買入牛熊證，即日吼價沽出； 大部分的操作行動已經於該QQ平臺分享了。個多星期的牛熊證操作，筆者可以一首詩總結如下： 追逐牛熊一瞬間，狂升暴跌皆等閒。 看似平靜藏殺機，百人徵戰幾人還？ 由於風險太大，非專業玩家，建議莫試牛熊證！據此操作，風險自擔！ 見聞者 2016-05-21

大樓市：香港樓市難逃向下尋底！

很久沒有談及個人對香港樓市的看法了。最新反映二手樓價的中原城市領先指數（2016年4月25日至5月1日）報128.48點，按周跌1.07%，指數自去年9月有史以來最高位的146.92點下跌12.55%，雖然期間有短暫回彈，但趨勢仍然反復向下。 記得個人對上一次公開場合談及樓市是在3月初八路富豪大方向群舉行的春茗。至今，筆者仍然維持當時看法，現再略述一二如下: 1. 現今樓市確切是政策市，大方向是政府要樓市往下走。 香港雖是彈丸之地，但樓市與股市不一樣，基於幾乎是全民參與原因，好難有個別大戶可以操控市場。唯一能操樓市生殺大權的就是政府。而政府的幕後操控者就是阿爺。想想香港出現反對自由行、踢行李事件後，香港新一代真不知天高地厚，人在屋簷下，竟敢不低頭，更發動旺角騷亂，公然散佈以自決、本土、獨立等妄言，欲與阿爺分庭抗禮。如果稍微有讀過一下歷史都應該知道阿爺立國的來龍去脈，及其政權穩定壓倒一切的決心。 香港是經濟主導的自由社會，阿爺明白治亂不能以國內高壓手段。因此，唯一可以做的就是以金治亂，而能令香港人有切膚之痛莫過如樓市下跌導致其經濟困難。到了經濟困難的時候，香港的民意才會達至共識，齊聲向阿爺呼救。 2. 現任特首，主要政綱就是要打擊樓價。 回想現任特首競選特首時，雖得不到大多數政商界的支持，仍可以鐵票當選。記得97年代，樓價高企，傳聞其就為8萬5樓市政策的倡導者。所謂空穴來風，未必无因。若然屬實，其與各大地產商早以交恶，難怪其主要政綱就是要打擊樓價。現在，因維穩之故而得到阿爺首肯撐腰，他會貿然放過兌現競選承諾以圖連任的機會嗎？ 3. 樓價遠超市民負擔。 據年初有美國顧問報告分析，以去年第三季樓價最高時樓價中位數作比較，香港當時的樓價入息比率為19倍，即便以同期金管局的數據顯示亦達到15.8倍。換句說話，不吃不喝，港人要15.8-19年才可以置業。那麼，這樣的樓價是否太偏離現實呢？樓價之所以高企，歸根究底就是利息太低之過，而往往任何週期性的事情（包括利率、樓價）到了極端都會作出修正。修正的速度及深度就要講求實際情況了。 4. 打擊樓市措施陸續見效。 任何商品價格都離不開供求關係的影響，樓房又何嘗不是呢？因此，現任政府自上臺後致力增加供應，就算最近受到各方攻擊仍不遺餘力。另一方面，控制需求的3D政策及金管局收緊樓宇按揭的各項措施亦功不可沒。配合了經濟逐步轉差的因素，樓價哪有不跌之理呢？ 既然知道樓市向下的趨勢，那麼想置業的該什麼時候出手呢？有機會再與大家分享個人愚見。 見聞者 2016-05-07