大國路：中國建築（3311）已屆低位反彈時？

筆者曾經在2月20日撰文講及上證重上3000大關不是夢而押注平保A（601318），若讀者當時有參考筆者操作而下定決心在30元以下押重注買入，一個月下來，可謂豐收了。3月21日，平保A曾做了近期最高價33.8元，回報超過10%。而筆者當日分2次排了賣出，結果33.35元的賣出了（附圖1），33.9元的賣不出。而當天，筆者亦在八路富豪大方向Q群（293335049）分享操作。現在，又是等機會的時候了！ 上一篇博文有提及，筆者最近選股較為傾向留意市場因素多於基本因素，原因在經濟環境不明朗下，基本因素大多乏善足陳，留意價值不高，在此不贅了。上星期四（3月24日），恒指一度大跌近350點，筆者無懼恒指調整而於11.28元買入了中國建築（3311），原因如下： 1. 公司於3月22日公佈全年業績，在經營環境轉差的情況下，營業額仍按年升10.1%至379.13億元，純利則按年升20.1%至41.53億元，每股盈利103.16仙。末期息升3仙至18仙。期內公司毛利率按年下降0.5個百分點至13.3%，或多或少是受到香港市場食水含鉛量超標的事件而作出撥備的影響使該分部的業績下降7.3%所致。 2. 對於一家行業龍頭，年增長20%，現價PE才11倍，息率接近3%，而且派息比率回升至近幾年的高位，約33%可算是相對吸引。相對一眾環保高增長板塊，此股比較安全。 3. 2016年前兩個月的宏觀數據顯示，國內房地產開發投資同比增長3.0%，增速比去年全年提高了2個百分點，亦是2013年2月以來首次回升，前兩個月房屋新開工面積增長13.7%，而去年全年為下降14.0%，顯示國內房地產開發有復甦跡象！再者，內地將於5月起落實建築業「營改增」，增值稅稅率為11%，對於整個行業都有利。 4. 建造方面，香港、中國內地及澳門市場分別占營業額的44.8%，40.5%及14.7%，可見香港及內地市場為其業務重心。香港及澳門樓市雖然有下調趨勢，但其業務主要為建築，乃物業發展的前期投資，風險基本上由發展商承擔。假若香港失業率飆升而波及建造業，公司反而在工資開支方面可望減輕負擔。 5. 3月初公司公佈今年首兩個月，集團累計新簽合約額約為155.8億元，相當全年目標的20%(全年新合約額目標為不低於780億元，每月則為65億)，超額近20%！而截至2月底止，公司在手總合約額約為2,142.9億元，其中未完合約額約為1,364.5億元，相當於集團去年經審核營業額的4倍。這間接證明公司業務增長穩定，不受經濟不明朗因素所困擾。 6. 3月22日宣佈業績後，摩根士丹利立即急不及待於同日指出，公司純利較該行及市場預期分別低1%及3%，該行維持公司「與大市同步」評級，目標價11.8元。其評論頗為負面，但公司股價及後至3月23日收市只輕微跌了2%不到，期間大市氣氛已經轉弱，司馬懿之心路人皆知！ 7. 3月24日，早上開市5分鐘內，股價曾隨大市跌至10.98元後，節節上升至最高11.34元，此後股價從未跌穿11.2元，並於臨近收市時再度發力以接近全日最高位的11.32元（+2.35%）收市。若各位單看其股價走勢，還以為大市大幅上升了。 8. 筆者一直有留意該股走勢，並排了一注在下降軌的底部（約為10.9元），但於3月24日，見其股價早上無視恒指擴大跌幅而抽升，還突破公佈業績前的收市價11.28元，遂以11.28元買入一注（附圖2），等待突破再加注，當時亦即時通告了QQ群友（附圖3）。按其走勢，如此次算觸及下降通道底部回升，股價有力上試頂部約12.2元，問題可能在11.82元有阻力（附圖4）。 9. 逆市而升，必有其因。收市後，公司宣佈參股母公司中海外(00688.HK)大埔住宅項目20%。該項目所在地為受司法覆核問題困擾的大埔荔枝山山塘路地皮，最終由中國海外（00688）以21.3億元奪得，較市場估值下限價還大幅低出約42%，每方呎樓面地價約1,848元，只屬「天水圍價」。 套用超人講句【黃臺之瓜，何堪再摘】，這個價錢，未來出現的機率還有多大呢？筆者相信，日後此項目在出售時，定必大賺！ 上週有位群友跟隨筆者的短炒行動,在提醒後仍未能及時抽身離場，個人深感遺憾。奉勸各位，股場並無必勝秘技，一切講求機會率及嚴守操作規則。同一只股票買賣，有人可以賺錢，有人卻輸錢，分野就在於切入及切出點的決斷。據此操作，風險自擔！ 見聞者 2016-03-26已經在QQ群率先發表